1937年日本发动侵华战争，11月上海沦陷，华东战局吃紧。南洋爱国华侨高慕青(叶一云 饰)受筹赈总会委托，将一笔巨额资金护送到新四军手中支援抗战，代号“战虎行动”。消息走漏，在队友舍命掩护下侥幸脱逃的华侨高慕青，试图与上海华侨联络站取得联系，不料等待她的却是日本特高科的埋伏。 淞沪会战后奉命留守等待接应高慕青等人的新四军特别行动组队长王以山(章贺 饰)在码头与南洋华侨高慕青失之交臂。而此时尚未脱离危险的高慕青发现此行“特护”的筹赈款支票不翼而飞。狂暴的特高科将南洋筹赈总会在上海的联络站一网端毁，高慕青认定“暗号人”“花狐狸”就是内奸叛徒。 上海联络站站长秦海东(刘东浒 饰)乔装冒死将行动任务暂停隐藏下来，但照相馆、理发店等联络点依旧被一一攻破，秦海东深知自己被怀疑和诬陷，准备边锄奸边找寻高慕青下落。筹赈款的不翼而飞让新四军小分队队长王以山也僵兵无助，于是按照“花狐狸”留下的线索逐步冒死相救高慕青。由于码头一战，战虎行动被重创，护送队人兵匮乏。王以山向组织汇报后留下来配合高慕青完成战虎行动。日军限制黄金兑换，导致众人只得到地下黑市找许仙姑。 此时秦海东找到银行守备日军的破绽，高慕青以为是天赐良机，却没想到这其实是美智子为引行动组入局而故意为之。高慕青前去银行兑换黄金。美智子带人包围了银行，巡捕房与青龙会也阴差阳错被牵连其中。秦海东为掩护携带黄金的高慕青留下断后，王以山及时赶到助众人成功脱险。王以山在高慕青的提议下带众人入黑市躲避日军搜捕。没想到日军早有安插卧底，发现了行动组的踪迹。何姝瑶为掩护众人壮烈牺牲。藏在暗格箱子里的黄金不翼而飞。王以山等人寻求薛青山的帮助。而此时的薛青山正为上海滩走私烟土的事烦心不已。在得知王以山拜访缘由后，薛青山当即应下王以山的请求并委托他代为调查烟土走私一事。 王以山洞悉了美智子的奸计，将计就计，破坏了美智子的阴谋。从美智子手里骗回了黄金，并顺利地把黄金送出。美智子被告知要保护来上海执行细菌战计划的细菌专家井本。井本以医学交流的名义进入存仁医院，利用存仁医院里的设备及病人进行细菌的培育和实验。特高科奉命保护研究设备和井本安全，加强对存仁医院的管控，对所有进出医院的人员严格盘查。被保护起来的井本肆无忌惮地利用医院的病人做活体实验。后被李少飞无意中发现，李少飞将所知情况告诉王以山，王以山决定找机会解决井本。 美智子想以药品做诱饵将王以山等人一网打尽。谁知王以山出奇制胜，指示青龙会的人半路上劫杀，夺回了药品。美智子一怒之下设计杀害青龙会薛老大，并扶持亲信登上青龙会帮主宝座，成功管控上海黑帮。王以山发觉井本害死无辜的孤儿小豆子，忍无可忍安排并成功抓获井本，但是关键的细菌实验的资料没有找到，不得已王以山等人暂时将井本看管起来，并设法寻找细菌实验的资料。美智子带人追查，王以山利用美智子救人心切，成功转移了美智子的注意力，利用井本将药品运出上海。美智子恼羞成怒抓住李存仁用以要挟李少飞和王以山，王以山将计就计成功救出李存仁，李存仁在被抓期间，美智子丧心病狂地用他做活人实验，使得李存仁感染细菌，最终牺牲。李少飞悲痛欲绝发誓报仇。 南京情报站站长潘石同志因叛徒出卖被捕。由于任务的紧迫性和重要性，遂决定行动队执行解救任务。王以山快速与各成员商讨对策制定计划，成功解救出潘石。潘石带来了重要的情报，军区重要首长将来上海与一位爱国人士碰面会谈，事关重大，务必保证会谈的成功。特高科方面也得到了情报，佐佐木认为这是一次能将上海地下党一网打尽的绝佳机会。双方在租界展开了最后的决战，最后关头王以山不计个人安危，掩护众人成功撤离，生死未卜。
